נכון למועד כתיבת שורות אלו, שוק המניות הישראלי ירד בחודש האחרון ב-3% והשלים ירידה של כ-10% בששת החודשים האחרונים. בזמנים כאלה טבעי שהמשקיעים ישאלו לאן זה הולך, וכאשר הירידות מגיעות לאחר שנתיים שחווינו בהן עליות חדות באופן חסר תקדים ובחוץ מתחוללות סערות פוליטיות וביטחוניות, השאלה מתחדדת ומתעצמת.
האם שוק המניות התל-אביבי מושפע מתוצאות הבחירות לכנסת?
מצד אחד נראה שכן, ובוודאי בטווח המיידי. השוק הגיב בירידות על התיקו הפוליטי ועל הצורך של השמאל בתמיכת החרדים, או להבדיל אלפי הבדלות בתמיכת המפלגות הערביות תומכות הטרור, לצורך הקמת קואליציה. מצד שני בשנים 2019–2020 היו בישראל שלוש מערכות בחירות בתוך 11 חודשים בלבד, ושוק המניות הישראלי רשם אז עליות.
סערות של קריפטו: איך ישראל מתמודדת מול הסנקציות מאירופה? | ארז צדוק
האם שוק המניות מושפע מהירידות החדות בנאסד"ק?
סביר להניח שכן. לפחות בחודש האחרון, שמדד הנאסד"ק השיל מערכו 6%–7%. החששות משווי מנופח של חברות הטכנולוגיה הגדולות גרם לירידות ניכרות בחברות הענק העוסקות ב-AI. עד לא מזמן התייחס השוק לחברות ה-AI כאל חברות חלום, שהתגשמותן העתידית שווה כבר בהווה טריליוני דולרים, ואילו היום השוק דורש לראות רווחים ראויים, תזרים מזומנים חיובי ויכולת להחזיר את השקעות העתק בפיתוח הטכנולוגיה ותשתיות ה-AI. השינוי ביחס השוק לתחום גורם לא מעט זעזועים וירידות שערים.
האם שוק המניות מושפע מחידוש המלחמה באיראן או מחידוש המלחמה בכלל?
התשובה היא כן, אך השאלה הגדולה שאין עליה תשובה היא איך יושפע, אם לחיוב או לשלילה. מהסטטיסטיקה של שני העשורים האחרונים אנו למדים ששוק המניות מגיב בירידות חדות ביומיים-שלושה הראשונים של מלחמה או מבצע צבאי, ומייד לאחר מכן חוזר לעליות. בסיום המלחמה הוא במקום גבוה יותר משהיה לפני שפרצה.
הסטטיסטיקה מלמדת גם שבימי מלחמות שוק המניות עולה הרבה יותר מהממוצע הכללי, ולאחר סיום המלחמה השוק נוטה לעלות אף יותר. גם בפתיחת מלחמת התקומה הגיב שוק המניות הישראלי בירידות, רק שהפעם מעוצמת ההלם והאסון ירד שוק המניות לאורך שלושה שבועות ולא רק יומיים-שלושה. עם זאת לאחר שלושת השבועות הללו החל בבורסה בתל אביב מהלך ארוך של עליות, והוא הסתיים רק ברבעון השני של 2026. כשהחל המבצע הצבאי באיראן, שוק המניות הישראלי הגיב בזינוק.
יהיה נכון לומר שהשווקים הגלובליים לא בחנו את המלחמה באיראן במשקפיים הישראליים הוורודים. בעוד שוק ההון שלנו חשב על היתרונות הכלכליים הטמונים בסיום אפשרי של איום הגרעין ואולי גם בהחלפת משטר הרשע, שוקי המניות בעולם חשבו על מחיר הנפט שיטפס לשמיים, על הסיכונים למדינות המפרץ, על תקציבי ביטחון גדלים והולכים, על אינפלציה ועל ריביות עולות.
הירידות בבורסה: מימוש רווחים בריא
נוסף על כל הגורמים הללו ועל גורמים נוספים שלא פירטנו כאן מחוסר מקום, יכול להיות שלפחות בשוק המניות הישראלי הירידות אינן אלא מימוש רווחים בריא אחרי עליות של כ-180% מהשפל שהיה לקראת סוף 2023 ועד לשיא בתחילת 2026. זו בהחלט אפשרות סבירה. אחרי רצף של עליות ארוכות ומורגשות טבעי שיבוא מימוש רווחים. אילו ידענו מתי יבוא, היו חיינו הפיננסיים יפים יותר, אך זהו מידע שנעלם מעיני משקיעים בני תמותה.
נאמר גם שהירידות בשוק המניות הישראלי בתקופה האחרונה נתפסות דרמטיות יותר ממה שהן באמת, כיוון שהן באות לאחר שנתיים ששוק המניות טס, שבר שיאים ועלה באופן חסר תקדים. הסיבות לירידות יכולות להיות כל אחת מאלו שמנינו לעיל, סיבות אחרות ואולי כולן ביחד וקצת מכל אחת. חשוב להבין שבכל אחד מהנושאים שמנינו יכולה להתרחש תפנית שתגרום לשוק לעלות, ואפילו בחדות ובזמן קצר. אנחנו נמצאים בתקופה של תנודתיות גדולה, ודווקא בתקופה כזאת חשובה מאוד הראייה ארוכת הטווח. לעיתים תשואה של שנה שלמה מושגת בשבועיים של מסחר. מי שמחמיץ את השבועיים הללו מפספס בעצם תשואה של שנה שלמה.
ובכן, מה עושים בתקופות כאלה? מי שמשקיע לטווח קצר ויצטרך כסף בקרוב, מוטב שלא יסתכן, כי הוא עלול למצוא את עצמו עם סכום נמוך הרבה ממה שתכנן (אדם כזה מלכתחילה לא היה צריך להיות בשוק). אבל מי שמשקיע לטווח ארוך צריך לנשום עמוק ולהמתין. תמיד כדאי לתת את הכסף לניהול אצל המומחים לכך. מי שעושה את זה יקבל שקט נפשי, ובשאיפה גם תוצאות טובות לאורך זמן. סבלנות, אורך רוח וחשיבה ארוכת טווח הם שם המשחק, ושם נמצאת רוב התשואה.
