חברת הבינה המלאכותית אנתרופיק הגישה היום (שני) באופן רשמי לרשות ניירות הערך האמריקאית תשקיף להנפקה פומבית בבורסת נאסד"ק, תחת הסימול ANT. ההגשה הרשמית מגיעה כארבעה חודשים אחרי שהחברה, המפתחת את מודל קלוד ונחשבת למתחרה המרכזית של OpenAI, הגישה לראשונה טיוטת תשקיף חסויה, ביוני.
לפי הערכות שמתהלכות בשוק, אנתרופיק עשויה לגייס בהנפקה כ-100 מיליארד דולר לפי שווי חברה של כ-2 טריליון דולר. אם ההערכות האלה יתממשו, מדובר בהנפקה הגדולה בהיסטוריה – שתעקוף את השיא שקבעה מוקדם יותר השנה SpaceX של אילון מאסק, שגייסה כ-85.7 מיליארד דולר לפי שווי של כ-1.77 טריליון דולר. אנתרופיק עצמה טרם אישרה את היקף הגיוס או את השווי המבוקש, וטרם פרסמה את מספר המניות שתציע לציבור או את טווח המחירים שלהן.
הכנסות שזינקו פי 13, לצד הפסד ענק
התשקיף חושף לראשונה בצורה רשמית את התמונה הפיננסית של החברה. במחצית הראשונה של 2026 רשמה אנתרופיק הכנסות של 16.3 מיליארד דולר, לעומת 1.2 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד – קפיצה של פי 13 בערך. הגידול מונע בין היתר מהביקוש הגובר לכלי התכנות Claude Code, המאפשר למפתחים לכתוב ולערוך קוד בעזרת בינה מלאכותית, ומהתרחבות מהירה בקרב לקוחות ארגוניים.
לצד הצמיחה בהכנסות, ההפסד התפעולי של החברה הצטמצם ל-693 מיליון דולר, לעומת 2.1 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2025. אבל אנתרופיק רשמה דווקא הפסד נקי של 80.7 מיליארד דולר – נתון שנובע ברובו, לפי החברה, מהתאמות חשבונאיות שאינן כרוכות בתזרים מזומנים בפועל, הקשורות לחוב המיר. אנתרופיק מציינת בתשקיף כי היא "עשויה שלא להשיג או לשמר רווחיות בעתיד".
נכון לסוף ספטמבר, לאנתרופיק יותר מ-11,900 לקוחות המוציאים 100 אלף דולר ומעלה בשנה, כ-1,900 לקוחות המוציאים מיליון דולר ומעלה, וכ-250 לקוחות המוציאים 10 מיליון דולר ומעלה – עדות להעמקת החדירה שלה לשוק הארגוני.
מבנה ממשל שמעורר ביקורת
התשקיף חידד גם פרט שדווח בעבר: מבנה ממשל חריג שנועד לשמר את השליטה בידי שבעת מייסדי החברה גם אחרי ההנפקה. דריו אמודיי, דניאלה אמודיי, טום בראון, ג'ק קלארק, ג'ראד קפלן, סם מקנדליש וכריסטופר אולה יהוו יחד את "Founder LLC", שתחזיק ב-50.1% מכוח ההצבעה של בעלי המניות. לפי אנתרופיק, המהלך נועד לשמר את משימת הבטיחות של החברה בתחום הבינה המלאכותית.
בנוסף, ה-Long-Term Benefit Trust שהוקם ב-2023 כדי להבטיח שהחברה תמשיך לפעול למטרה ציבורית, יהיה מוסמך למנות את רוב הדירקטורים בחברה. מבנה כזה שנוי במחלוקת כי הוא מנתק בין כוח ההצבעה לבעלות הכלכלית בפועל – ומשמעותו שלמשקיעים הציבוריים תהיה השפעה מעשית מוגבלת על חברה שעוסקת, לפי הודאתה שלה, בטכנולוגיה העלולה להוות "סיכון קטסטרופלי או קיומי לאנושות".
המירוץ מול OpenAI, בצל חששות בוול סטריט
את ההנפקה יובילו בנקי ההשקעות גולדמן זאקס ומורגן סטנלי, לצד כ-20 בנקים נוספים, וההערכות הן שהיא עשויה להתבצע כבר בחודש הבא. אם ההנפקה תושלם, אנתרופיק תהיה החברה הראשונה שמתמקדת בפיתוח מודלי הבינה המלאכותית המתקדמים ביותר שתיסחר בבורסה – לפני המתחרה הגדולה שלה, OpenAI, שהגישה בעצמה מוקדם יותר השנה מסמכי הנפקה חסויים אך הבהירה שאינה צופה להפוך לחברה ציבורית לפני 2027. בינתיים, לפי דיווחים, OpenAI פועלת לגייס כ-30 מיליארד דולר נוספים בשוק הפרטי, לפי שווי של כ-1.25 טריליון דולר.
ההנפקה מגיעה בתקופה שבה גוברים בוול סטריט החששות מהיקף ההשקעות בתשתיות הבינה המלאכותית והיכולת להחזיר אותן. באוקטובר איבדו חברות תשתיות מחשוב כמו CoreWeave ו-Nebius יותר מ-30% משוויין, על רקע חשש מעלויות המימון והחוב בענף. בנסיבות אלה, הנפקת אנתרופיק צפויה לשמש מבחן מרכזי לאמון המשקיעים בחברות המפתחות מודלים מתקדמים, ולנכונותם להמשיך לממן את ההשקעות הענקיות שהתחום דורש.
אנתרופיק, שהוקמה ב-2021 בידי קבוצת חוקרים שעזבו את OpenAI ובראשם דריו אמודיי (מנכ"ל) ואחותו דניאלה אמודיי (נשיאת החברה), הבהירה בהודעתה הרשמית כי מסמך הרישום שהוגש לרשות ניירות הערך טרם נכנס לתוקף, וכי לא ניתן יהיה למכור מניות במסגרת ההנפקה עד להשלמת ההליכים הרגולטוריים הנדרשים.
