מייסד ענקית הטכנולוגיה אנבידיה, ג'נסן הואנג, מציג תוכנית חדשה שנועדה לשנות את הדרך שבה שוק ההון מתייחס לשבבי בינה מלאכותית. במסגרת המהלך, הואנג הכריז על שיתוף פעולה עם שש מחברות ניהול הנכסים הגדולות בוול סטריט, בהן בלקרוק, בלקסטון וגולדמן זאקס. המטרה היא להקים צינור מימון ענקי בהיקף של 500 מיליארד דולר, שיאפשר לחברות קטנות ולסטארט-אפים שאין להם מזומנים זמינים או דירוג אשראי גבוה לרכוש את השבבים היקרים של החברה.
התוכנית של הואנג נשענת על הנחה מרכזית, לפיה שבבי הגרפיקה של החברה ישמרו על הערך שלהם לאורך זמן. לדבריו, השבבים אינם מתיישנים במהירות כמו מוצרי אלקטרוניקה רגילים, אלא פועלים בדומה לנכסי נדל"ן מסחרי או כבישי אגרה. מדובר בנכס מניב שמייצר הכנסות ומשמש את כל ספקי הענן הגדולים. בתוך כך, בחברה מדגישים כי תוכנת ה-CUDA שלהם משפרת את ביצועי החומרה גם לאחר ההתקנה, מה שמאריך בפועל את חיי השבבים.
חששות בוול סטריט והאיום מסין
מהצד השני, מומחים בוול סטריט מזהירים כי מדובר במודל מסוכן. בניגוד לבניינים, אורך החיים של שבבים מתקדמים אינו קבוע, והם עלולים לאבד את ערכם במהירות לטובת משימות פשוטות וזולות יותר. בגלל הסיכון הגבוה לירידת ערך מהירה, אנליסטים מעריכים כי המשקיעים ידרשו ריביות גבוהות במיוחד של 11% עד 17% על ההלוואות הללו. יותר מזה, הלווים צפויים להיות חברות בסיכון גבוה, שאם יקרסו, יאלצו את מנהלי הקרנות למכור שבבים משומשים בשוק יורד.
איום נוסף על המודל מגיע מכיוון סין. אם הסינים יגדילו במהירות את כושר הייצור המקומי ויציפו את השוק בשבבים זולים, מחירי החומרה עלולים להתרסק, והבטוחות להלוואות יאבדו את ערכן. עם זאת, נכון לעכשיו האיום מסין עדיין רחוק, בגלל שחברת וואווי המובילה נמצאת תחת סנקציות אמריקאיות קשות. בינתיים, הנתונים מראים כי הביקוש הגבוה לשבבים העלה את מחירי השכירות של שבבי H100 מ-1.70 דולר לשעה בסוף שנת 2025 ל-2.35 דולר לשעה השנה.
